Los verdaderos herederos de la deuda ¿Habrá presupuesto que aguante?

Actualizado: 9 de jul de 2019


Ecuador le debe al mundo $38,451 millones. Lo que equivale al 34% de la producción de todo un año en Ecuador. ¿Cuándo hay que pagar este endeudamiento? A continuación, un repaso por grupos de acreedores. Las últimas cifras disponibles son al mes de abril de 2019.


En primer lugar, la deuda bilateral, que se refiere a los préstamos otorgados por gobiernos extranjeros. En total, Ecuador debe $6,659 millones a más de una decena de países. Los tres principales prestamistas son China ($5,639 millones), Francia ($360 millones) y España ($222 millones). Como se nota, la principal presión financiera es la china. Equivale al 85% de las obligaciones bilaterales que deben ser pagadas dentro de los próximos 10 años.


Segundo, el endeudamiento multilateral. Esta es la financiada por los organismos internacionales y asciende a $10,008 millones. Los principales acreedores son el Banco Interamericano de Desarrollo (50%) y la Corporación Andina de Fomento (34%). El Fondo Monetario Internacional representa apenas el 6.5% ($652 millones). Este fondeo es el más blando, es decir, el de menor costo y a mayor plazo. En ese sentido, es el menos problemático.


Otros $6,000 millones han sido financiados por diversas entidades financieras, grupos, preventas petroleras, etc. Los plazos de estas obligaciones son diversos y su tratamiento no es convencional.


Finalmente, el rubro más grueso, la deuda soberana. Se refiere a los bonos emitidos por el Gobierno para levantar financiamiento de los mercados (inversionistas) internacionales. A la fecha, este monto asciende a $15,750 millones y corresponde a 7 emisiones realizadas solamente desde el 2014. Todo este dinero deberá ser pagado hasta el 2029. Es decir, en los próximos 10 años, Ecuador debe cancelar las deudas contraídas en los últimos 5 años.


En resumen, el tramo problemático de la deuda son los $23,000 millones que deberán ser cancelados hasta el 2030 (incluyendo los $307 millones de los Bonos 2030). Todo esto sin considerar el pago de intereses que hoy representan aproximadamente $1,500 millones anuales.


Los próximos gobiernos serán los verdaderos herederos de la deuda. En lo que a bonos respecta, el régimen actual solo deberá pagar $325 millones pendientes de los Bonos 2020. Y aunque en el periodo 2021-2025 se deberán cancelar $5,000 millones, la carga más fuerte deberá ser asumida en el 2025-2029 cuando se deban pagar $10,425 millones de la deuda. A esto hay que sumarle los vencimientos de las deudas con China de más de $5,000 millones.


¿Habrá presupuesto que aguante? El ajuste de fondo aún no se concreta ni se ha dimensionado. Reperfilar la deuda es la única opción ante semejantes obligaciones. Es una tarea titánica que todos querrán e intentarán realizar.


Más que parches fiscales, se deberán implementar verdaderos controles al gasto y lograr superávits fiscales. No se percibe aquello aún. Por eso ven inminente una subida de impuestos y contribuciones a la seguridad social. Inaceptable. Deben detener la hemorragia de recursos en burocracia, en las empresas públicas y, en las compras del Estado.


Para concluir, el endeudamiento sin límite es solo para este gobierno. Desde el 2022 la ratio deuda/PIB solo deberá disminuir hasta alcanzar menos de 40%. Actualmente está en 49%. ¿Será posible?



Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas. *Los colores muestran periodos de gobierno. Verde, actual. Naranja, 2021-2025. Azul, 2025-2029.


Artículo publicado originalmente en Primicias.

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